Analiză PwC: Bursa de Valori București își consolidează creșterea în 2026, după un an record în care capitalizarea a depășit pentru prima dată 100 mld. euro

Evoluția este susținută de listări noi, de revenirea lichidității și de interesul tot mai ridicat al investitorilor, însă dezvoltarea pieței depinde în continuare de reforme structurale și de noi listări importante, arată cea de-a noua ediție a raportului PwC România „Multiplicatorii de evaluare ai companiilor listate la Bursa de Valori București și ai pieței locale de fuziuni și achiziții”.

Bursa de Valori București (BVB) traversează una dintre cele mai bune perioade din istoria sa, după ce capitalizarea cumulată a pieței reglementate și a sistemului multilateral de tranzacționare (SMT/AeRO) a depășit, la finalul anului 2025, pentru prima dată pragul de 100 de miliarde de euro, respectiv 537,7 miliarde de lei.

Potrivit raportului PwC România, tendința de creștere s-a menținut și în 2026

La sfârșitul primului trimestru, capitalizarea pieței reglementate depășise 550 de miliarde de lei, cu aproximativ 5% peste nivelul înregistrat la finalul anului trecut, în timp ce valoarea tranzacțiilor a fost cu 64% mai mare comparativ cu primul trimestru din 2025.

„Anul 2025 a fost unul de referință pentru piața de capital locală. În ciuda unui context marcat de un deficit bugetar ridicat, de cea mai mare inflație din Uniunea Europeană și de tensiuni geopolitice persistente, indicele BET a înregistrat cea mai bună performanță anuală din ultimii 16 ani, iar capitalizarea pieței a depășit pentru prima dată 100 de miliarde de euro”, afirmă Sorin Petre, liderul Departamentului de Evaluare și Analiză Economică al PwC România.

Potrivit acestuia, reclasificarea României de către MSCI în categoria piețelor de frontieră avansate și menținerea a 14 companii românești în indicii FTSE Russell confirmă consolidarea interesului investitorilor internaționali pentru piața locală.

 Trei IPO-uri majore au susținut dezvoltarea pieței

Raportul arată că perioada 2025 – prima jumătate a anului 2026 a adus trei dintre cele mai importante oferte publice inițiale din ultimii ani.

Cris-Tim Family Holding a atras 454 milioane de lei în noiembrie 2025, într-o ofertă suprasubscrisă de 42 de ori, Electro-Alfa International a atras 579,6 milioane de lei în martie 2026, cu o suprasubscriere de 60 de ori, iar Christian ’76 Tour a obținut 149 milioane de lei prin listarea din iunie 2026.

Acestor tranzacții li s-au adăugat mai multe listări de dimensiuni reduse, care au contribuit la extinderea universului investițional al Bursei de Valori București.

Interesul investitorilor individuali pentru piața de capital se intensifică

Numărul investitorilor de retail activi a depășit 285.000 la sfârșitul anului 2025, în creștere cu 26% față de anul anterior și de aproape patru ori peste nivelul din 2020.

În același timp, lichiditatea rămâne concentrată în jurul unui număr redus de emitenți.

Primele cinci cele mai tranzacționate companii în 2025 au fost Banca Transilvania, OMV Petrom, Hidroelectrica, Aquila Part Prod Com și Romgaz, care au reprezentat împreună 58% din valoarea totală tranzacționată pe piața reglementată.

Lichiditatea începe să recupereze decalajul

PwC atrage atenția că, deși capitalizarea bursieră a crescut cu 49% în 2025, valoarea tranzacțiilor a scăzut ușor, cu 1%, ceea ce arată că aprecierea acțiunilor nu a fost însoțită de o creștere similară a lichidității.

Primele luni din 2026 indică însă o schimbare de tendință, valoarea tranzacțiilor accelerând semnificativ comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut.

Potrivit PwC, următorul pas în dezvoltarea Bursei de Valori București îl reprezintă eliminarea principalelor obstacole structurale

„Pentru promovarea la statutul de piață emergentă avansată FTSE rămân de rezolvat câteva elemente structurale, cel mai important fiind absența unei contrapărți centrale de compensare pentru acțiuni, iar listările de companii de stat ar reprezenta un catalizator esențial”, afirmă Sorin Petre.

Raportul evidențiază și dezvoltarea accelerată a pieței obligațiunilor

Valoarea totală a emisiunilor listate în 2025 a ajuns la 6,3 miliarde de euro, aproape de trei ori peste nivelul din 2022. Emisiunile de obligațiuni corporative au totalizat aproximativ 2 miliarde de euro, cel mai ridicat nivel din perioada analizată, iar 27 dintre cele 33 de emisiuni corporative au fost listate exclusiv pe piețe internaționale.

Potrivit studiului, multiplicatorul EBITDA median al companiilor listate pe piața principală a BVB a fost de 9,7x în 2025, în timp ce pe segmentul AeRO Premium s-a situat la 9,0x.

Multiplicatorul P/E median agregat a ajuns la 12,7x, peste media ultimilor 19 ani, de 11,2x.

Cele mai ridicate evaluări au fost înregistrate în sectoarele bunurilor de consum și sănătății (20,6x), urmate de IT&C (17,8x), în timp ce sectoarele imobiliar (7,6x) și servicii financiare (7,9x) au consemnat cele mai reduse niveluri.

Potrivit PwC, analiza este realizată pe baza datelor aferente perioadei 2007-2025 și include 85 de companii listate pe piața principală a Bursei de Valori București, 47 de companii din segmentul Premium AeRO și un eșantion de 1.016 tranzacții de fuziuni și achiziții.

Citește și: Piaţa de capital din România a încheiat 2025 cu evoluţii solide; indicele BET a urcat cu 46%