Avertisment BCR: Leul, supraevaluat cu 6%. Cea mai importantă apreciere în termeni reali a leului din ultimii 17 ani

Inflația superioară din România, comparativ cu cea din zona euro, a adus cea mai importantă apreciere în termeni reali a leului din ultimii 17 ani, potrivit unui document al grupului bancar austriac Erste, citat de Profit.ro.

Cea mai importantă apreciere în termeni reali a leului din ultimii ani

Leul s-a menținut la un nivel relativ stabil în raport cu moneda unică europeană, cu puțin sub reperul de 5 lei pentru un euro în anii care au trecut șocului coronavirus, însă în același interval de raportare prețurile au crescut accelerat.

Aceasta se traduce printr-o apreciere în termeni reali a leului, atrage atenția Erste, care deține pachetul majoritar la Banca Comercială Română.

Efectul general reprezintă o pierdere de competitivitate, dar aceasta poate fi compensată de ameliorarea indicatorilor fundamentali care să aducă creșteri reale de competitivitate.

Cursul a fost relativ stabil într-un coridor informal de +/- 2,25%, chiar mai strâns decât admite mecanismul ratelor de schimb ERM II, însă aceasta stagnare s-a suprapus cu o inflație ridicată persistentă, peste cea din zona euro.

Ai mai putea fi interesat și de: Avertizare din partea specialiştilor privind impozitul de 70% pe veniturile nedeclarate: sintagma „din surse neidentificabile” lasă loc interpretărilor

Aprecierea în termeni reali a leului a venit în contextul în care, în ultimul an și jumătate, la dinamica prețurilor un rol important l-au avut majorarea costurilor la energie și creșterea prețului forței de muncă. De asemenea, România are particularitatea unui impact mai mare al prețului energiei asupra coșului de consum, de 18,3%, față de 9,9% în blocul euro.

Ținând cont de evoluția cursului de schimb și paritatea puterii de cumpărare, inidcatorii calculați de Erste indică o supraevaluare de 6,2% a leului, departe de nivelul de evaluare relativ echitabilă în care s-a încadrat în anii 2013-2022. Pentru a pune în context această deviație, este necesar să avem în vedere că vârfurile precedente de supraevaluare au fost de 11,6% în 2007 și de 8,4% la T1 2005.

Chiar și așa, dinamica respectivă a adus o relativă convergență între prețurile din Român ia și cele din zona euro. Acestea sunt deja sunt relativ aliniate pentru bunurile durabile și bunurile semi-durabile, în timp ce serviciile sunt mai ieftine decât în zona euro. Aici este și marea schimbare evidențiată în raport: „Serviciile sunt cele mai accesibile comparativ cu zona euro, dar prețurile au arătat o tendință de aliniere semnificativă în ultimii 2 ani.”

Pe de altă parte, cei de la Erste, având în vedere evoluțiile indicatorilor macro și câștigutrile de competitivitate iau în calcul un risc în creștere ca leul să se mențină mai tare, peste ținta avansată inițial de austrieci pentru un nivel de 5,05 lei pentru un euro în cursul lui 2024.

Vezi și: România are un aliat surprinzător pentru aderarea la OCDE. Aproape 3.500 de companii din această țară investesc în economia noastră