Piata imobiliara din Romania, extrem de dependenta de creditele bancare

“Desi in Europa exista tendinta de a
creste ponderea finantarilor in real estate din surse non-bancare,
cum ar fi de exemplu emisiunea de actiuni sau obligatiuni
corporative, Romania este inca extrem de dependenta de creditele
bancare datorita unei slabe dezvoltari a pietei de capital. Din acest
motiv, fondurile de investitii ce detin proprietati in Romania si
care in general apeleaza la atragerea de resurse de pe piata de
capital, din pacate fac acest lucru pe alte burse si nu la Bucuresti
(vezi NEPI, Immofinanz etc.)“, a declarat Marius Grigorica, senior
business analyst DTZ Echinox.

Pe termen mediu, in timp ce observam o
reducere a nivelului de refinantare, analiza DTZ releva ca
dificultatile in acest proces ar putea fi amplificate, reflectand
prelungiri recente ale imprumuturilor si cresterea limitata a
valorilor de capital.

Desi gradul de certitudine asupra
acestor previziuni este redus, analiza subliniaza o potentiala
crestere a riscului portofoliilor aflate in proces de restructurare.
Pe pietele cu o expunere mai mare precum Irlanda si in particular
Spania, care tocmai e in proces de infiintare a unei banci pentru
gestiunea activelor neperformante (banca toxica), anticipam un nivel
mai pronuntat al acestui risc. Procesul de restructurare a
imprumuturilor pe o perioada mai indelungata ar putea incetini
procesul de recuperare.

[b]Deficitul European net de finantare
s-a diminuat[/b]

Deficitului European net de finantare
s-a redus in ultimele sase luni cu 42%, de la valoarea de 86 miliarde
de dolari estimata in noiembrie 2012, la 50 miliarde de dolari, ca
urmare a reducerii gradului de indatorare si a finantarilor din surse
non-bancare, potrivit unui raport al DTZ.

Asia Pacific este singura zona din
spatiul non-European cu deficit brut de finantare in valoare de 22
miliarde de dolari, insa se asteapta o scadere a acestuia pana la
valoarea neta de 5 miliarde de dolari.

“In ceea ce priveste situatia din
continentul American, nu preconizam aparitia unui deficit de
finantare”, spun oficialii DTZ.

Comparativ cu anul trecut se observa o
reducere a gradului de indatorare pe majoritatea pietelor
importante din Europa, situatie care contribuie la relaxarea
creditelor de refinantare. Desi deficitul de refinantare din Europa a
scazut cu 14% in ultimele 6 luni, aceasta continua sa se evidentieze
ca o regiune problematica, cu un deficit brut in valoare de 163
miliarde de dolari.

Reducerea deficitului din Europa
reflecta progresul inregistrat de banci din Germania, Marea Britanie,
Italia, Spania si Olanda in lichidarea portofoliilor (din garantii
imobiliare ale unor imprumuturi neperformante).

“Pe fondul crizei din Europa cu
privire la finantarea proprietatilor comerciale, observam o crestere
a activitatii si interesului pentru sursele de finantare non
bancare. Pe pietele europene importante, inclusiv Marea Britanie,
Franta, Suedia si Germania previzionam un excedent de finantare in
urmatorii doi ani, intrucat disponibilitatile de creditare acopera cu
mult deficitul brut”, a declarat Nigel Almond, head of strategy
research in cadrul DTZ si co-autor al raportului.

“In Spania disponibilitatile de
creditare pentru noi imprumuturi sunt mai limitate, determinand un
deficit net de finantare semnificativ, in valoare de 17 miliarde de
dolari. Observam de asemenea deficite nete mai mici in Irlanda,
Italia si Olanda. Toate acestea duc la un deficit net de
refinantare de 50 miliarde de dolari in intreaga Europa“, a
adaugat el.

Daca pe termen scurt disponibilitatile
de creditare sunt limitate intrucat atragerile de capital ale
fondurilor se realizeaza mai lent, pe termen mediu anticipam o
evolutie semnificativa si o crestere constanta a cotei de piata a
surselor de finantare non-bancare. DTZ estimeaza ca fondurile de
investitii si asiguratorii vor furniza in piata 181 miliarde de
dolari, valoare ce va fi disponibila pentru noi creditari in intreaga
Europa, in perioada 2013-2015. Acest fapt va determina o crestere a
ponderii lor in totalul datoriilor restante in Europa de la 2 la 7.
Preconizam ca Marea Britanie va fi lider, cu o crestere a cotei de
piata a sectorului non-bancar de la 7% in prezent, la 15%.

“Viteza si magnitudinea cresterii
creditarii din surse non-bancare au fost foarte surprinzatoare. Pe
masura ce analizam mai in detaliu impactul asupra fiecarei piete,
preconizam ca pietele majore de capital vor avea mai multe beneficii
pe termen scurt de pe urma acestei tendinte. Probabil va mai dura
pana ce surplusul de fonduri disponibile pe unele dintre aceste piete
va fi redirectionat sau costurile de finantare vor fi reevaluate.
Totusi, ne asteptam ca aceasta ajustare sa aiba loc in urmatorii 2-3
ani. Credem ca aceasta va fi urmatoarea etapa importanta in procesul
de restructurare a pietelor Europene intr-un model de finantare
din surse multiple”, a comentat Hans Vrensen, global head of
research in cadrul DTZ.