Piata locala de achizitii si fuziuni in 2008: tranzactii mai mici, dar mai multe

Tendinta de scadere se mentine de cativa ani. Conform unui studiu PriceWaterhouseCoopers, valoarea medie a tranzactiilor a fost de 45 milioane de dolari in anul 2006.

Atentia investitorilor straini ramane insa concentrata pe Europa Centrala si de Est. „Tari ca Romania si Rusia promit randamente mult mai mari decat centrul Europei”, a spus Matei Filipidescu, senior analyst Raiffeisen Bank Romania, la seminarul dedicat domeniului bancar, in cadrul Zilelor Biz.

Scaderea valorii totale a tranzactiilor se va produce insa pe fondul cresterii numarului de fuziuni si achizitii, investitorii orientandu-se spre tranzactii mai mici decat in trecut, tinand cont si de faptul ca marile privatizari au avut deja loc.

Factorii forte care atrag investitiile in Romania sunt potentialul pietei de capital si cota unica de impozitare, de 16% (aflata, totusi, la un nivel mai ridicat decat cel din Bulgaria, de 10%). Investitorii cauta piete in care politicile economice sunt orientate spre protectia investitorilor, iar politica guvernamentala este orientata spre dezvoltarea economica. Piata muncii reprezinta un atu al pietei romanesti.

„Investitorii vor cauta de regula participatii majoritare, pentru a putea duce mai departe business-ul”, a mai spus Filipidescu.

Investitorii nu sunt interesati neaparat de forta de munca ieftina, ci de un raport bun pret-calitate, a mai spus Filipidescu. Un avantaj al Romaniei il reprezinta si marimea pietei de consum (a doua ca marime din regiune, dupa Polonia). Totodata, puterea de cumparare a locuitorilor e in crestere.

Punctele slabe ale Romaniei, din punctul de vedere al investitorilor, sunt cadrul legal, ce inca nu este pus la punct, instabilitatea politica, lipsa de transparenta a mediului de afaceri si blocajul administrativ, reprezentat de birocratie.

In viitor, aportul privatizarilor in volumul fuziunilor si achizitiilor va fi tot mai scazut, in conditiile in care marile privatizari au avut deja loc. Daca la nivelul regiunii Europei Centrale si de Est, valoarea privatizarilor a fost de 22 miliarde de dolari in 2005, pentru 2007 estimarea este de 7 miliarde de dolari.

Posibile tinte pentru preluari

„In zona au mai ramas putine obiective de privatizat: aeroportul din Praga, posta din Cehia, operatorul national de telefonie din Bulgaria”. In Romania mai sunt de pirvatizat trei complexuri energetice, Posta Romana, Casa de Economii si Consemnatiuni si Antibiotice Iasi, a mai spus Matei Filipidescu. Obiectul unor achizitii ar putea fi in domeniul bancar, Banca Transilvania si Banca Comerciala Carpatica.

Tranzactiile nu se fac pentru ca asteptarile din piata sunt foarte mari, cu privire la pret. Vanzarile nu s-au finalizat de multe ori pentru ca asteptarile au fost mult mai mari decat media pietei, a mai spus analistul Raiffeisen Bank.

In ceea ce priveste volumul fuziunilor si achizitiilor de pana acum, Romania se afla sub media tarilor din regiune, tarile cu cele mai mari volume fiind Rusia si Polonia.

In 2005, valoarea cumulata a fuziunilor si achizitiilor pe piata romaneasca a fost de 6 miliarde de dolari, scazand la 5 miliarde in 2006. Un procent de 16% din tranzactiile pe acest segment au avut loc in sectorul productiv, 15% in constructii, iar 13% in servicii financiare, aceste domenii fiind urmate de media si farmacii.

Fiecare an a fost marcat de o mega-tranzactie. 2004 a fost anul privatizarii Petrom, iar 2005, al achizitionarii Vodafone, fiecare tranzactie reprezentand aproape jumatate din volumul realizat pe merge&aquisition.

Valoarea fuziunilor si achizitiilor in Europa Centrala si de Est s-a triplat in perioada 2004-2006, de la 50 miliarde de dolari, la 162 miliarde de dolari.