27 oct2011 jurnal de bursa

Sedinta pozitiva in SUA si Asia. Principala atentie a pietelor financiare a fost atintita ieri asupra reuniunii membrilor EU. Intr-un final s-a ajuns la o intelegere : datoria Greciei se reduce cu 50%, fondul de stabilitate financiara (EFSF) va fi crescut pana la 1 tril EUR (1000 mld) iar bancile vor avea cerinte de capital mai stricte, urmand a se recapitaliza. Reactia pietelor ulterioara anuntului a fost pozitiva, insa intelegerea ascunde multe aspecte negative si ridica cateva intrebari:

Bonurile Greciei erau asigurate de CDS (instrumente financiare care protejeaza la faliment). Va fi activat un „credit event”, adica va fi declarat oficial un faliment al Greciei? Sau se va merge pe un fel de intelegere reciproca si nu va fi declarat un faliment? In cazul in care nu va fi declarat un faliment, atunci toti cei ce au cumparat protectie pe Grecia au cumparat niste instrumente financiare inutile? Daca va fi activat un credit event, atunci bancile vor avea pierderi aditionale, mai mari decat pierderea efectiva pe bonurile Greciei. Iar dupa un astfel de credit event, pretul CDS pe alte va creste masiv, ceeace va face ca protectia impotriva falimentului pe alti membrii sa creasca semnificativ. Acest lucru se va simti in perioada urmatoare in dobanda ceruta.

Si sa privim si din punctul de vedere al altor tari care sunt supraindatoriate: Italai, Irlanda, Portugalia, Belgia, poate si Spania… Aceste state au de asemenea o datorie imensa a carei povara trebuie sa o suporte. De ce portughezii sau Irlandezii sau…. sa nu beneficieze de o reducere a datoriei? Sunt mai destepti sau mai norocosi Grecii care au trait peste masura posibilitatilor pe datorie si cand a venit nota de plata sunt din nou scutiti?

Pe termen scurt, pietele probabil vor creste, impulsionate de „marea intelegere” si de faptul ca FED si China se pregatesc sa tipareasca din nou moneda. Insa probabil la anul criza datoriilor din zona Euro va reveni in forta, de data asta avand ca epicentru tara  x…

Continuarea pe ProfitBursier.ro .