SNO navigheaza cu incredere… in ape tulburi

Am ales drept subiect al raportului nostru saptamanal analiza tehnica a emitentului Santierul Naval Orsova (simbol bursier SNO) deoarece acesta a cunoscut in ultima perioada o interesanta revenire. Practic, pe fondul unei lichiditati care s-a mentinut in limite deosebit de joase, emitentul incepe sa testeze linii de rezistenta deosebit de solide.
In cele ce urmeaza va propunem un grafic zilnic, ce surprinde evolutia titlurilor SNO pe parcursul trendului descendent inceput in vara anului 2007 (odata cu declansarea crizei subprime pe piata creditului ipotecar american).
La acest nivel al prezentarii se evidentiaza urmatoarele argumente:
– suportul cunoscut de titlurile SNO in zona 8,00 RON este unul mai degraba fundamental decat tehnic. Practic aceasta valoare este sensibil egala cu valoarea unitara a activului net ce caracterizeaza situatia economico-financiara a societatii, fiind clar sub orice linie de suport specifica fostului trend ascendent multianual;
– cu toate acestea, zona 9,00 RON a reprezentat in trecut o puternica rezistenta care prin spargere a conferit palierelor invecinate calitatea de suport;
– mai mult, intervalul 8,00 – 10,00 RON a consemnat la inceputul anului 2007 o lunga perioada de acumulare, fapt ce reconfirma calitatea de suport a pretului 8,00 RON;
– ca si in cazul majoritatii societatilor cotate la Bursa de Valori Bucuresti fostul trend ascendent anual a fost inchis de trendul descendent;
– de asemenea, acelasi trend descendent a impins cotatiile sub medii mobile zilnice deosebit de importante: SMA 50, SMA 100 si SMA 200;
– totodata, acelasi trend descendenta a condus la spargerea Retragerilor Fibonacci de 23,60%, 38,20% si 61,80%, rezultate in urma aplicarii Sistemului de Retrageri Fibonacci pe trendul ascendent multianual.
In prezent, cursul incearca o revenire, revenire ce a avut la baza din nou premise fundamentale: contracte incheiate de societate cu parteneri externi ce asigura o activitate consistenta pentru societate pe un orizont mediu de timp.
In aceste conditii putem evidentia urmatoarele concluzii:
– cursul a revenit peste SMA 50, SMA100;
– de aemenea, cursul a spart Retragerea Fibonacci de 23,60% (11,80 RON) rezultata in urma aplicarii Sistemului de Retrageri Fibonacci pe trendul descendent inceput in vara anului trecut;
– cursul a incercat revenirea peste Retragerea Fibonacci urmatoare (38,20% – 14,00 RON) insa pentru moment aceasta rezistenta este mult prea solida;
– in ceea ce priveste principalii indicatori de analiza putem face urmatoarele remarci:
a. indicatorul de trend MACD a revenit peste media sa si peste linia de reper delimitata de valoarea zero;
b. oscilatorul RSIa revenit din zona de supravanzare;
c. oscilatorul Stochastic pare sa se afle intr-o postura similara;
– de asemenea, nu putem sa nu observam faptul ca revirimentul cotatiilor a fost precedat de clare divergente pozitive ale indicatorului de trend MACD si ale oscilatorului RSI.

In concluzie, ultimele comunicate date publicitatii de catre conducerea societatii par sa readuca optimismul in randul cumparatorilor ce activeaza pe piata titlurilor SNO. Cu toate acestea, cel putin pentru conditiile actuale de piata este foarte greu de anticipat revenirea cotatiilor in zona 15,00 – 17,50 RON. Aceasta zona de pret ar trebui sa faca diferenta dintre o simpla corectie pozitiva a trendului descendent si o revenire sustenabila pe trend ascendent. De asemenea, consideram faptul ca in lipsa unui „Cataclism Financiar Mondial” nu se poate cobora sub suportul 8,00 RON. Mai mult, acumulari treptate in zona 8,00 – 12,00 RON vor reprezenta, in opinia noastra, importante surse de castig din capital pentru investitorii ce vizeaza un orizont mediu si lung.

Realizator,
Gavrilã Alexandru
Sef Departament Analizã
SSIF Romintrade SA
www.onlinebroker.ro
6 iunie 2008