Alternativa la insolventa: restructurarea corporatista. Cum poate fi aplicata

Restructurarea corporatista ar trebui
utilizata in mod frecvent pentru securizarea business-ului, ca o
metoda preventiva si eventual de relansare a business-ului si nu doar
atunci cand se ajunge la insolventa, actiune care cuprinde procedura
de reorganizare a companiei si procedura de faliment, spun
reprezentantii companiei Ghica Boutique Law Firm.

Conform unui studiu efectuat de Harvard
Business School, termenul de restructurare corporatista este cunoscut
in lume inca din anii ’70, cand a fost aplicat cu succes in preluari,
fuziuni, vanzari, divizari, split-up-uri, recapitalizari financiare
si tranzactii private pentru a salva companii de renume cum sunt
Toshiba, General Electric, Motorola, Lockheed Martin, IBM, LTV,
Siemenes si Zenith.

Procesul de restructurare corporatista
este o notiune de management corporativ pentru actul de reorganizare
juridica, a dreptului de proprietate sau a structurilor operationale
sau de alta natura ale unei companii ce s-a dovedit a fi o tema
dificila pentru managerii companiilor din Romania, supusi
nenumaratelor intemperii ale timpurilor pe care le traim.

Restructurarea presupune reproiectarea
unuia sau mai multor aspecte, cum ar fi repozitionarea pe piata
pentru a fi mai competitiv, supravituirea intr-un climat economic
nefavorabil sau echilibrarea corporatiei pentru a se misca intr-o
noua directie. Restructurarea se refera la un
proces multidimensional.

De ce avem
nevoie de restructurarea afacerii?

Iata cateva exemple necesare pentru a
explica de ce poate avea loc si ce inseamna pentru companie:

• restructurarea
  corporatista a unei entitati juridice este des intalnita atunci cand
  compania a crescut pana la punctul la care structura initiala nu mai
  poate gestiona eficient interesele generale ale acesteia;
• restructurarea
  corporatista poate avea loc ca rezultat a achizitiei companiei de
  catre noi actionari
  • Achizitia
    poate sub forma de preluare a companiei de tip „leveraged byout”
    (in cazul in care pretul de cumparare este finantat printr-o
    combinatie de capital si datorie, in care fluxurile de numerar sau
    active ale tintei sunt utilizate pentru a asigura si rambursa
    datoria);
  • Preluare
    ostila (care permite unui pretendent sa preia o societate-tinta al
    carui management este dispus sa accepte o fuziune sau preluare);
  • Fuziune prin
    absortie sau prin contopire.

Daca restructurarea intervine datorita
unei preluari ostile, se ajunge de cele mai multe ori dezmembrarea
companiei, vanzarea de proprietati si alte active, cu scopul de a
face un profit din preluare. Ceea ce ramane dupa aceasta
restructurare poate fi o entitate mai mica, care poate continua sa
functioneze, chiar daca nu la nivelul posibil inainte de preluare,
spun avocatii Ghica Boutique Law Firm.

Motive
alternative pentru restructurare pot include: schimbarea
actionariatului sau structurii actionariatului, divizari sau un
raspuns la o criza economica sau schimbari majore in business cum ar
fi falimentul, repozitionarea sau preluarea.

Cum se efectueaza o restructurare
corporatista?

Restructurarea se refera in general la
reorganizarea de operatiuni corporative pentru a atinge niveluri mai
ridicate de eficienta de functionare. Acest lucru poate implica
eliminarea de afaceri non-core sau procese de afaceri, consolidarea
operatiunilor si, in mare masura, de reproiectarea proceselor
existente.

O companie isi reproiecteaza
operatiunile in primul rand prin vizualizarea pietelor si evaluarea
punctelor forte cu privire la aceste piete. Apoi determina modul in
care ar functiona in conditii ideale. Cu alte cuvinte, daca ar fi
intrat in afaceri de la zero, cum ar functiona?

Procesul de reproiectare consta in
stabilirea unei strategii detaliate de transformare a operatiunii.
Acest proces trebuie sa fie efectuat cu grija pentru a se asigura ca
proiectele care aduc cele mai mari beneficii nu sunt periclitate si
ca fiecare proiect va avea un efect negativ minim asupra functionarii
generale.

Potrivit avocatiolor, restructurarea
implica, in general, finantarea datoriei, vanzarea unor
portiuni ale companiei pentru investitori si reorganizarea sau
reducerea operatiunii.

Natura de baza a restructurarii este un
joc cu suma zero (cu alte cuvinte jocuri cu suma constanta, in cazul
in care suma pentru fiecare rezultat este intotdeauna zero).
Restructurarea strategica reduce pierderile financiare, diminuand in
acelasi timp tensiunea dintre datorii si detinatorii de capitaluri
proprii, pentru a facilita o rezolvare prompta a unei situatii
dificile.

Pasii care trebuie urmati inainte de
restructurare:

• asigurarea ca
  societatea are suficiente lichiditati sa opereze in timpul
  implementarii complete a restructurarii;
• elaborarea unor
  previziuni exacte de capital de lucru;
• furnizarea de
  linii deschise si clare de comunicare cu creditorii, care
  controleaza cea mai mare parte a capacitatii companiei de a creste
  finantarea;
• actualizarea
  planului detaliat de afaceri si analiza acestuia.

„Managerii
romani prefera sa mearga in insolventa si cred ca majoritatea dintre
ei nici macar nu ia in calcul alte posibilitati, cum ar fi
restructurarea corporatista, ce este impartita in 3 mari categorii:
de portofoliu si active, de capital sau de organizare si de
management al companiei – variante care te pot salva de la
insolventa”, a declarat Cristina Ghica, managing partner Ghica
Boutique Law Firm.

Ea a adaugat ca, de
multe ori, managerii companiilor romanesti confunda cuvantul
restructurare cu procedura de reorganizare din cadrul insolventei,
procedura care se face conform unui plan de reorganizare si in niste
limite foarte restrictive, impuse de lege si, implicit, de instanta
sau de judecatorul sindic.

In restructurare corporatista,
evaluarile sunt folosite ca instrumente de negociere si mai mult
decat recenziile tertilor concepute pentru evitarea litigiilor.
Aceasta distinctie intre negocieri si proces este diferenta intre
restructurare financiara si corporate finance.

Citeste si:

Care sunt principalele cauze ale
insolventelor
Romania,
campioana regiunii la numarul de insolvente

2013, anul marilor insolvente. Cele mai
afectate industrii si zone geografice