Parcursul bun al leului si inflatia, aproape de un punct critic

„Curba inflatiei a fost in ultimul timp dinamica, dar abia am intrat sub nivelul de 5%. Ajunsi aici ne va fi greu sa ducem inflatia spre un nivel de 2%”, a spus Mugur Isarescu, Guvernatorul Bancii Nationale a Romaniei.

Cel mai de dorit scenariu ar fi o reglare treptata a variatiilor economice: salarii, productie si productivitate, considera Isarescu, ceea ce ar conduce la o echilibrare a cererii si ofertei interne si la o atenuare a deficitului de cont curent care s-a adancit in ultima perioada.

Guvernatorul a atras atentia insa si asupra unui posibil scenariu „de forta majora” care ar implica retragerea investitorilor pe termen scurt din Romania, fondurile speculative insumand acum 2 miliarde de euro. Aceasta miscare ar avea insa corespondent in excesul de lichiditate de pe piata, deci nu ar crea dezechilibre mari, iar daca acestea s-ar naste Isarescu a precizat ca se poate recurge la majorarea ratei dobanzii de politica monetara.

In opinia lui Radu Craciun, analist sef al ABN Amro Bank Romania, situatia actuala ar putea conduce la o inversiune de trend (a inflatiei si a cursului de schimb – n.r.) care ar putea dura 9-12 luni.

„Nu veti gasi o alta tara din regiune in care in intervalul a trei ani cresterea salariilor si a consumului sa fi fost asa de mare”, a mai spus Craciun, care a atras atentia totodata asupra situatiei sensibile in care se gaseste Romania, ce are acum cel mai mare deficit de cont curent in comparatie cu Cehia, Polonia sau Slovacia.

„Trebuie sa tinem cont de faptul ca pietele globale nu au fost niciodata confruntate cu un apetit de risc asa mare ca in prezent”, considera oficialul bancar, care considera ca retragerea investitiilor speculative de pe piata ar putea constitui un semnal pentru alti investitori, asa incat deplasarile de capital speculativ ar putea depasi valoarea de 2 miliarde euro.

Radu Craciun a atras atentia ca in momentul de fata imprumuturile in valuta sunt riscante, iar cei care le contracteaza ar trebui sa se gandeasca daca pot suporta o fluctuatie serioasa de curs. Totodata, parierea pe un leu puternic nu e foarte sigura, iar pentru a se proteja de variatiile de curs firmele ar trebui sa apeleze la instrumente derivate.

O politica fiscala prudenta poate conduce la corectia deficitului

In opinia lui Ionut Dumitru, Head of Reasearch al Raiffeisen Bank Romania, deficitul de cont curent este sustenabil atata vreme cat datoria externa a Romaniei are un nivel care pentru investitori este deocamdata credibil.

„Trebuie sa fim atenti cu acest indicator deoarece are implicatii pe partea de curs de schimb. Daca nu vom creste veniturile bugetare vom avea o mare problema, iar in acest sens avem nevoie de un mediu fiscal competitiv”, a mai spus Dumitru.

Radu Craciun considera la randul sau ca o eventuala situatie de criza trebuie evitata prin politici proactive din partea autoritatilor, a Guvernului si Bancii Nationale, care ar trebui sa deruleze o politica fiscala, respectiv monetara, prudenta.

O corectie a deficitului ar putea fi obtinuta prin politica fiscala care ar putea mari veniturile bugetare, printr-o majorare a impozitelor pe partea de venituri, in conditiile in care absorbtia interna este acum mai mare decat ce poate oferi economia, a spus Isarescu.

In ce priveste intentia Guvernului de a diminua contributiile la asigurarile sociale cu sase puncte procentuale, guvernatorul BNR considera ca e o masura care trebuie foarte bine cantarita. „Ca si in cazul introducerii cotei unice, aceasta masura ar putea insa avea drept rezultat largirea bazei de impozitare prin scoaterea la iveala a unor venituri neimpozitate pana acum”, a precizat Isarescu.