Pietele valutare: Scenarii posibile post-alegeri

Duminica, 9
decembrie, peste 18 milioane de romani sunt asteptati la vot pentru
alegerile parlamentare.

„Incertitudinea cu
privire la componenta viitorului guvern, ca urmare a tensiunilor
existente intre presedinte si USL, vor determina [b]presiuni
nefavorabile evolutiei leului[/b]”, a declarat Claudiu Cazacu,
analist-sef XTB Romania.

Conform acestuia,
alegerile din Polonia nu au influentat pietele, intrucat nu a existat
o schimbarea perceptibila semnificativa in scorul democratiei. In
Ungaria, pe de alta parte, rata de schimb EUR/HUF a fluctuat puternic
atunci cand actiunile guvernului ungar au avut un ecou negativ in
Vest, iar negocierile cu FMI erau la fel de volatile ca un
roller-coaster.

Romania s-a
confruntat cu volatilitate in vara acestui an si, in functie de
rezultatele alegerilor, situatia s-ar putea repeta.

[b]Banca Nationala
va domoli volatilitatea[/b]

Desi este improbabil
sa se opuna vreunei tendinte, este foarte posibil ca Banca Nationala
sa se lupte cu volatilitatea. BNR a facut acest lucru in trecut si,
desi rezervele sale se imputineaza (ca urmare a rambursarilor
efectuate catre FMI), „arsenalul” sau ramane considerabil, ceea
ce o face cel mai puternic actor de pe piata, a mentionat Cazacu.

De asemenea, BNR a
redescoperit recent ca managementul lichiditatii este un instrument
puternic de influentare a ratelor de dobanda si, implicit, a monedei,
si ar putea fi pregatita sa faca acelasi lucru in cazul oricarui
„atac” impotriva leului.

„BNR ar putea sa
apere activ leul daca rata de schimb creste aproape de maximele
record (in jur de 4,65 lei/euro)”, a subliniat analistul.

„Date fiind
informatiile macroeconomice recente si factorii de risc estimati,
locali si globali, inclusiv cei care deriva din cel mai probabil
scenariu politic post-alegeri, pe termen mediu cursul de schimb
RON/EUR este posibil sa se deprecieze. Totusi, aceasta tendinta ar
putea fi contracarata de Banca Nationala, cu o interventie
semnificativa mai probabila in apropierea nivelului record atins
anterior, de 4,65 euro/leu. Pentru urmatoarele luni dupa acest
episod, insa, am putea asista la o apreciere graduala a ratei de
schimb”, a precizat oficialul XTB Romania.
 
[b]BVB, sensibila la
instabilitatea politica[/b]

Bursa locala de
valori depinde in mare parte de fluxurile straine de capital si de
investitorii institutionali locali. Atat USL cat si ARD au promis sa
dezvolte BVB, dar printre investitori exista un sentiment de
neincredere, creat dupa repetatele amanari ale noilor listari la
bursa.

Ceea ce conteaza
este abilitatea de a repune economia locala pe o cale stabila si
existenta unui focus clar asupra economiei, cu cat mai putine
disensiuni. Daca s-ar putea putea obtine acest lucru, pietele si-ar
putea incepe traditionala apreciere de iarna (daca exista conditii
favorabile in Europa si SUA), considera Cazacu.

Analiza fundamentala
arata ca exista cateva titluri cu o lichiditate foarte ridicata pe
bursa romaneasca. Ele ar putea deveni, totusi, mai atractive
(preturile intrand in declin), daca neintelegerile determina o noua
runda de instabilitate politica.

Cu greu poate fi
realizata o comparatie intre alegerile prezidentiale din SUA de anul
acesta, din cauza diferentelor majore intre economiile si bursele de
valori ale celor doua tari. Totusi, o lectie poate fi invatata, si
anume aceea ca prima reactie dupa rezultate are legatura cu perceptia
asupra principalelor preocupari. In SUA, acestea se refereau la
viziunea partidului castigator asupra politicii fiscale si a celei
monetare. In Romania, principalele preocupari vizeaza abilitatea de a
stimula initiativa privata, de a dezvolta infrastructura si de a
reduce risipa fondurlor publice.

Iar pe termen scurt,
perceptia este influentata de asteptarile privind acel rezultat
politic care va reusi sa evite indecizia. Incertitudinea este cea
care poate determina investitorii sa intre, in cel mai bun caz,
intr-o stare de asteptare, daca nu chiar sa isi diminueze pozitiile.

X-Trade Brokers Dom
Maklerski s-a infiintat in 2002, in Polonia, si are peste 20 de
sucursale in Europa, Asia si America de Sud.

In Romania,
X-Trade Brokers Dom Maklerski SA Sucursala Bucuresti (XTB Romania)
este activa pe piata din 2009. Compania ofera acces la pietele
valutare (forex), de marfuri si de capital (actiuni si indici
bursieri in pietele majore si cele emergente.

Joi, leul s-a
apreciat in fata euro, Banca Nationala a Romaniei (BNR) anuntand un
curs de referinta de 4,5394 lei/euro, in scadere cu 0,60 bani
comparativ cu sedinta precedenta.