2011, anul vanzatorului pe piata de fuziuni si achizitii

Cercetarea s-a realizat la nivel european in urma analizei a 1.350 de
tranzactii incheiate intre 2007 si 2011.

“In ceea ce priveste Europa Centrala si de Est, capacitatea cumparatorilor
de a derula tranzactii intr-o gama larga de valute si de a se proteja impotriva
riscurilor fluctuatiilor valutare in tranzactiile transfrontaliere a devenit un
avantaj strategic in ultimele 12 luni. Cumparatorii evalueaza diferite tari si
stabilesc in mod diferit conditiile si termenii contractuali in fiecare tara,
acestia fiind influentati de aprecierea pietei respective ca fiind o piata
emergenta sau dezvoltata”, spune Horea Popescu, co-head of the Corporate Practice
in Romania.

Analiza CMS arata ca s-a revenit treptat la standardele de dinainte de
2008, cu anumite prevederi favorabile vanzatorilor, precum plafoane de raspundere
mai reduse si alte limitari ale raspunderii vanzatorilor. In plus, amploarea pe
care au luat-o tranzactiile la pret fix si acceptarea intr-o proportie tot mai
mare a asigurarilor pentru garantii si despagubiri ofera o protectie mai mare impotriva
riscurilor de pierderi chiar decat inainte de 2008.

Tendintele europene in materie de fuziuni si achizitii dezvaluie o crestere
a ratei de utilizare a mecanismului de plata cu pret fix  ca alternativa la mecanismul de plata cu pret
ajustat. In CEE, utilizarea clauzelor MAC (care permit cumparatorului sa nu
finalizeze o tranzactie dupa semnare in cazul unei modificari negative substantiale
a conditiilor care fundamenteaza tranzactia) este mai raspandita decat in
Europa Occidentala. Aceasta reflecta profilul de risc din regiunea Europei
Centrale si de Est. 

Arbitrajul este de asemenea
modalitatea preferata pentru solutionarea disputelor – utilizat in 79% din
cazurile de tranzactii din CEE, comparativ cu 40% in vestul Europei.

Totusi, vanzatorii nu au fost singurii care au avut de castigat,
observandu-se o serie de tendinte favorabile si cumparatorilor. Studiul arata ca
in 2011 s-a inregistrat o crestere semnificativa a tendintei de a obtine
angajamente de neconcurenta de la vanzatori si o preocupare tot mai mare de a
obtine garantii de la vanzatori care sa acopere potentialele pretentii care ar
putea aparea in cazul in care acestia si-ar incalca obligatiile contractuale.

Cumparatorii sunt mai atenti la costurile asociate riscurilor si pun
accent pe exercitii de audit temeince, in loc sa negocieze dur aspecte ale
tranzactiilor precum limitarea raspunderii vanzatorului.

Studiul a analizat tranzactii din domeniile Finante si Asigurari,
Hoteluri si Turism, Energie, Produse de consum, Tehnologie, Media si Telecomunicatii,
Infrastructura si Finantare de proiecte, Farma si Medical, Imobiliare si
Constructii, Industrie, Business (alte servicii).

Cateva observatii facute pe baza acestei cercetari arata ca asigurarile
pentru garantii si daune (Warranty & Indemnity) sunt recunoscute tot mai
mult ca solutia preferata atunci cand vanzatorul refuza sa dea garantii, cumparatorii
au fost mai prudenti in 2011, comparativ cu SUA, apetitul pentru tranzactiile
cu pret de vanzare cu indexare ulterioara ramane scazut in Europa (doar 14% in
2011)