Noua strategie de guvernanta corporativa ii ofera actionarului majoritar, statul roman prin intermediul Electrica, o pozitie privilegiata si incalca drepturile actionarilor minoritari prin faptul ca permite interventia statului in activitatea curenta a celor patru subsidiare in care Fondul detine o participatie minoritara.
Mai mult, noua strategie aprobata la data de 20 martie 2014 de Adunarile Generale ale actionarilor Electrica Distributie Transilvania Nord, Electrica Distributie Transilvania Sud si Electrica Furnizare (“subsidiarele”), prin votul unic al Electrica, in calitate de actionar majoritar, incalca sever principiile OECD privind guvernanta corporativa pentru companiile de stat, care au stat la baza OUG 109/2011, Codul de Guvernanta Corporativa al Bursei de Valori Bucuresti, Legea 31/1990 a societatilor comerciale si legea 123/2012, pentru urmatoarele motive:
• Electrica va prelua functia strategica si cea operationala de la subsidiarele sale, care vor fi obligate sa plateasca Electrica pentru aceste servicii.
Prin urmare, responsabilitatile si competentele managementului, precum si autonomia operationala a subsidiarelor, sunt anihilate. Acest lucru incalca articolul 4 al OUG 109/2011, care subliniaza faptul ca statul roman nu are voie sa intervina in managementul zilnic al companiilor pe care le controleaza, ci trebuie sa asigure autonomie operationala, si articolul 142 din Legea 31/1990, care interzice transferul functiilor strategice catre actionarul majoritar.
De asemenea, centralizarea celor doua functii este in conflict cu prevederile articolului 48 din Legea 123/2012, care solicita independenta activitatilor de furnizare si distributie;
• Electrica va avea drepturi privilegiate in detrimentul Fondului in calitatea sa de actionar minoritar, impiedicand, prin urmare, Fondul sa se implice in procesul de decizie si sa aiba acces la aceleasi informatii ca actionarul majoritar, Electrica.
Acest fapt incalca principiile OECD privind guvernanta corporativa legate de tratamentul egal al tuturor actionarilor;
• Electrica considera ca se impune ca membrii Consiliilor subsidiarelor sa semneze contracte platite de consultanta si reprezentare cu aceasta, in calitate de actionar majoritar.
Aceasta este o incalcare a Codului de Guvernanta Corporativa al BVB, care sublinieaza faptul ca tranzactiile cu parti implicate trebuie sa fie evaluate de directori si experti independenti;
• Electrica va avea in vedere cresterea veniturilor sale din contracte platite de consultanta strategica si management, majorand costurile si scazand profitabilitatea subsidiarelor, si avand, astfel, un impact negativ asupra beneficiilor financiare ale actionarilor.
Acest lucru este in dezacord cu articolul 127 din Legea 31/1990 privind conflictul de interese si articolul 136, care subliniaza faptul ca interesul companiei ar trebui sa prevaleze in fata interesului oricarui actionar (in acest caz Electrica).
Prin urmare, Managerul de Fond este foarte ingrijorat ca aceste schimbari in strategia de guvernanta corporativa ameninta procesul de IPO al Electrica, deoarece desconsidera drepturile actionarilor minoritari si prevederile principiilor de guvernanta corporativa si legile mai sus mentionate.
Managerul de Fond indeamna la o revizuire prompta a noii strategii, care sa asigure faptul ca nu va exista o implicare a actionarului majoritar in operatiunile de zi cu zi ale subsidiarelor, o delimitare clara a atributiilor intre structurile corporative, responsabilitate si autonomie a managementului si care sa protejeze drepturile actionarilor minoritari, toate acestea fiind conditii esentiale pentru un IPO de succes.
Statul vrea sa obtina peste 400 milioane euro din vanzarea a 51% din Electrica, dar pretul depinde si de conditiile de pe piata, privind inclusiv riscurile, ruperea USL aducand noi riscuri pentru Romania, potrivit lui Gabriel Dumitrascu, seful directiei Privatizare din Departamentul pentru Energie.
