Economie

5 motive pentru a cumpara actiuni Romgaz

24 Oct, 12:55 • Redactia DailyBusiness
Oferta publica initiala de vanzare a unui pachet de 15% din actiunile Romgaz, care se va desfasura in perioada 22-31 octombrie, poate constitui pentru micii investitori atat o oportunitate de investitie pe termen lung, cat si o buna ocazie speculativa, indeosebi in cazul subscrierilor in primele cinci zile, care beneficiaza de un discount de 5%.
5 motive pentru a cumpara actiuni Romgaz

„Estimam un randament al dividendului
de 12,3%, la pretul minim din oferta”, spun analistii casei de
brokeraj Tradiville.

Un alt punct de atractie al ofertei
Romgaz mentionat de acestia este ca societatea de stat reprezinta cel
mai mare producator
de gaze naturale din Europa Centrala si de
Sud-Est.

De asemenea, compania este un beneficiar
direct al liberalizarii
pietei gazelor din Romania, al caror pret
urmeaza sa se scumpeasca de aproape trei ori in urmatorii sase ani.

Analistii Tradeville scot in evidenta
si productia stabila, cu potentiala expunere la zacamintele din Marea
Neagra
si alte surse neconventionale.

In plus, compania are marja de
profitabilitate ridicata (29% in 2012) si o situatie financiara
solida
(lichiditati de peste 2 miliarde lei fara datorii), subliniaza
analistii.

Listarea S.N.G.N. Romgaz, cel mai mare
producator de gaze naturale din Europa Centrala si de Sud-Est , se
desfasoara intr-un context de piata favorabil burselor de actiuni, in
care ridicarea plafonului de indatorare a Statelor Unite le permite
investitorilor sa se concentreze asupra revirimentului economiilor
dezvoltate, iar stabilitatea macroeconomica locala pozitioneaza
actiunile romanesti pentru noi cresteri.

Oferta este una dintre cele
mai asteptate de la BVB din ultimii ani, Romgaz fiind in 2012 cea mai
profitabila companie de stat.

Cu o productie de 5,66 miliarde mc de
gaze naturale anul trecut, compania acopera 41,7% din necesarul de
consum din Romania.

Potrivit consultantului independent
DeGolyer&MacNaughton, Romgaz detinea la 30 iunie 2013 rezerve
nete de 62,1 miliarde mc, care i-ar asigura productia pe urmatorii 11
ani
, precum si rezerve probabile de 14 miliarde mc.

De asemenea,
compania a semnat acorduri petroliere si parteneriate pentru
explorarea unor perimetre on-shore din Romania, Slovacia si Polonia,
avand o rata traditionala de succes de 66% pentru explorarile
finalizate. Activitatii de productie i se adauga importul si
inmagazinarea subterana a gazelor naturale, pe segmentul din urma
Romgaz fiind cel mai mare operator local, cu o cota de piata de 90%
in 2012.

Investitia in actiunile Romgaz este un
pariu direct pe liberalizarea pietei gazelor din Romania, proces
menit sa alinieze pretul gazelor produse intern la costul celor
importate, in acord cu cerintele Fondului Moneta International. Liberalizarea presupune scumpirea gazelor cu 160% pana in 2019,
potrivit unor calendare defalcate pentru consumatorii industriali,
respectiv casnici si producatori de energie, fapt care poate compensa
cu usurinta tendinta descendenta pe care s-au inscris productia si
consumul de gaze in ultimii ani.

Mai mult, consumatorii industriali
vor fi expusi unui calendar mult mai accelerat de crestere a
preturilor, termenul limita in cazul acestora fiind 2014, ceea ce se
va traduce intr-un impact pozitiv imediat asupra veniturilor Romgaz .

Situatia financiara a companiei este
deosebit de buna, multumita stabilizarii productiei in ultimii ani
(la o scadere medie anuala
de 0,8% in 2008-2012, fata de -8,2% in
1990-2002) si controlului riguros al cheltuielilor operationale, care
au condus la marje
nete de profitabilitate in crestere,
pana la aproximativ 29% in 2012.

„Desi ne asteptam la plafonarea
acestora in viitorul
apropiat si am modelat o scadere usoara
pentru urmatorii ani, in contextul unei performante mai slabe a
segmentului de
import (care genereaza circa 27% din
vanzari) si a unor cheltuieli mai ridicate pentru investitii, estimam
ca pe termen lung
marjele de profit se vor mentine la
media companiilor comparabile”, spun analistii Tradeville.

In plus, Romgaz se bucura de un bilant
solid, fara
imprumuturi pe termen lung si cu
lichiditati de 2,3 miliarde lei la 30 iunie 2013, dublul profitului
pentru anul trecut.

„Consideram ca potentialul companiei de
a genera fluxuri substantiale de numerar poate sustine atat planul de
investitii in
explorare si productie anuntat pentru
intervalul 2013-2015, cat si plata dividendelor consistente la care
sunt obligate prin
lege companiile de stat. In prezent,
rata de distributie este 85% din profitul net, astfel incat
dividendul estimat de noi pentru
anul viitor ar aduce un randament brut
de 12,3% la pretul minim din oferta”, adauga analistii.

Plecand de la estimarea dividendelor pe
care Romgaz le-ar putea distribui in anii urmatori, acestia au calculat
valoarea intrinseca a
actiunilor Romgaz la 25,7 lei, ceea ce ii indreptateste sa urmareasca un pret tinta de 28,8 lei pe un orizont de
12 luni.

Grad de subscriere mai mic de la Nuclearelectrica?

„Data
fiind marimea ofertei, este posibil ca
gradul de suprasubscriere sa fie mai redus decat in IPO-ul
Nuclearelectrica, ceea ce ar
implica un pret final in apropierea
limitei inferioare de 24 lei, lasand loc unui potential de apreciere
pana la pretul nostru
tinta de pana la 20%”, estimeaza analistii.

Oferta Publica Initiala (IPO) a Romgaz a inceput marti, 22 octombrie 2013, dupa ce Autoritatea de Supraveghere Financiara a aprobat prospectul pentru operatiune in data de 18 octombrie.

Pretul orientativ de vanzare a fost stabilit intre 24 si 32 de lei pe actiune, ceea ce reprezinta un interval de pret, intre 7,38 si 9,84 dolari SUA pentru un Certificat Global de Depozit (GDR), fiecare GDR reprezentand o actiune.

In prima zi de oferta publica pentru Romgaz, 16% din transa aferenta retailului a fost subscrisa, iar cel mai probabil pana la final se va ajunge la o suprasubscriere, a declarat Lucian Anghel, presedintele Bursei de Valori Bucuresti (BVB).