BNR a redus dobanda cheie la 4% in 2013. Ce estimari au analistii pentru 2014

Consiliul de
Administratie al BNR a decis, la inceputul lunii iulie, reducerea dobanzii
cheie de la 5,25% la 5% pe an, iar in august de la 5% la 4,5% pe an. Alte doua
reduceri de cate 0,25 puncte procentuale au fost decise in septembrie si
noiembrie, dobanda cheie ajungand, astfel, la 4%.

„Evolutia
ratelor de dobanda in 2013 a fost surprinzatoare in debutul anului, atitudinea
investitorilor nerezidenti inversandu-se in cateva saptamani, la scurt timp dupa
depasirea alegerilor generale si anuntarea includerii titlurilor de stat in
acel indice de renume. Aceasta imbunatatire a apetitului investitorilor a
disipat ingrijorarile privind amenintarile la adresa stabilitatii financiare si
a permis Bancii Nationale sa reduca rata dobanzii de politica monetara si sa
potenteze aceste reduceri printr-o politica de lichiditate deosebit de
stimulativa. Scara reducerii ratei de politica monetara a fost surprinzatoare
chiar daca pe parcursul ultimelor luni am avut unele dintre cele mai agresive
prognoze in aceasta directie”, a declarat, pentru Agerpres, economistul sef
al ING Bank Romania, Vlad Muscalu.

Acesta sustine ca
relaxarea monetara va continua si in debutul anului viitor, anticipand inca doua
reduceri de 25 de puncte de baza catre 3,50% si o reducere usoara a ratei
rezervelor obligatorii pentru pasivele in lei.

„Deoarece nu
credem ca asteptarile noastre sunt reflectate complet in cotatiile din piata
interbancara, credem ca aceste actiuni ale bancii centrale vor determina o
continuare a scaderii ratelor de dobanda pentru produsele destinate companiilor
si populatiei. Al doilea semestru al anului urmator va aduce, probabil, o
inversare a tendintelor preturilor alimentare ce ar determina o accelerare a
inflatiei (estimam o crestere a acesteia catre 4,6% in finalul anului) fapt ce
va antrena, probabil, o crestere usoara a ratelor de dobanda (prognozam ca
ROBOR la trei luni va incheia anul urmator la 2,9%)”, a mai spus Muscalu.

Senior
economistul UniCredit Tiriac Bank, Mihai Patrulescu, sustine ca nivelul ratei
inflatiei a surprins in mod pozitiv in 2013, creand astfel spatiu pentru
reducerea dobanzii cheie. De asemenea, relaxarea conditiilor monetare a fost
justificata si de evolutia modesta a creditului in economie. In aceasta perioada,
mecanismul de transmisie a politicii monetare a fost eficient, fiind facilitat
de lichiditatea ampla din sistemul bancar.

„Deciziile
viitoare privind politica monetara vor fi conditionate de evolutia inflatiei si
preturile activelor financiare. Introducerea accizei aditionale pe combustibili
a majorat prognoza noastra pentru inflatie pana la 3,7% (impactul accizei fiind
de 0,5 puncte procentuale) si a temperat tonul relaxat al reprezentantilor BNR.
Astfel, consideram ca banca centrala va reduce rata de dobanda la 3,75% pe 8
ianuarie, dar o a doua taiere pe 4 februarie este mai putin probabila. De
asemenea, BNR ar putea reduce ratele rezervelor minime obligatorii la lei
pentru a relaxa conditiile monetare”, a mai spus Patrulescu.

La randul sau,
vicepresedintele Asociatiei Analistilor Financiar — Bancari din Romania (AAFBR)
si analist — sef al BCR, Eugen Sinca, crede ca BNR va favoriza si in 2014 dobanzile scazute din piata monetara pentru reluarea creditarii in lei.

„O reducere
a rezervelor minime obligatorii la lei spre 10% va elibera 5 — 6 miliarde de
lei in mai multi pasi si va ieftini in continuare creditele in moneda nationala.
Diferentialul dintre rata anuala de crestere a creditului in lei si a celui in
valuta s-a adancit in favoarea creditului in moneda nationala spre finalul lui
2013 si exista toate bazele pentru continuarea acestui trend”, sustine
Eugen Sinca.

Potrivit
acestuia, o alta tendinta devenita evidenta in 2013 este accesul companiilor
romanesti la surse alternative de finantare, de tipul listarilor la Bursa de
Valori si a emisiunilor de obligatiuni corporative, care, dincolo de bani, aduc
si imagine publica pozitiva.

„O strategie
de grabire a listarilor la bursa si a emisiunilor de obligatiuni corporative in
primul trimestru din 2014 ar putea fi inspirata, avand in vedere ca, pe masura
trecerii timpului, Banca Centrala a Statelor Unite va reduce tot mai mult
lichiditatea furnizata pietelor financiare”, a subliniat Sinca.

Pe langa BNR, bancile
comerciale au taiat din dobanzile la depozite si credite, trendul fiind prezent
pe tot parcursul anului, potrivit datelor datelor prezentate de Banca Centrala.

Astfel, dobanzile
pentru depozitele la termen existente in sold ale populatiei au coborat de la
5,30% pe an in ianuarie la 4,33 in octombrie, iar in luna iulie acestea se
situau la 4,77%. In cazul depozitelor noi la termen ale populatiei, dobanzile
au coborat de la 5,61% pe an in ianuarie la 4,19% in octombrie, iar in iulie se
situau la 4,77%.

In ceea ce priveste
dobanzile la creditele existente in sold luate de populatie, dobanzile se
situau la 13,34% in ianuarie, la 12,48% in iulie si la 11,81% in octombrie. In
cazul creditelor noi pentru populatie, dobanzile au coborat de la 12,25% in
ianuarie, la 11,43% in iulie si la 9,54% in octombrie.