Cat mai tine carpeala euro

Intrebarea care se pune
acum este daca Banca Centrala Europeana va da drumul la tiparnita de euro.s Cei
de SocGen pun simplu problema: fara BCE, salvarea euro nu poate reusi; nemtii
nu sunt de acord cu tiparirea de bani, vor accepta in cele din urma
compromisul?
 
BCE a cumparat pana
acum obligatiuni PIIGS de 169,5 miliarde de euro.

 Comunicatul
de presa
de dupa finalizarea nu da indicii clare despre rolul Bancii centrale in
perioada urmatoare, insa dupa spusele italianului Mario Draghi, care va prelua
scaunul de guvernator de la inceputul unii viitoare, institutia va continua sa
sprijine tarile aflate sub presiune.
 
Asta inseamna ca BCE va
continua sa monetizeze datoria. Pana acum, in paralel cu tiparirea de bani noi
folositi pentru a cumpara bonduri, banca a sterilizat interventiile in piata.

Exista
insa un punct de la care sterilizarea nu mai este eficienta si creaza pierderi,
care in cele din urma trebuie acoperite de state. Asa ca politica BCE de a nu
face inflatie (cel putin in limitele sistemului actual al rezervelor fractionare
si in comparatie cu Fed) ar putea sa nu mai reziste.
 
In cele din urma, cea mai mare parte a
deciziei sta tot in mana Germaniei. Daca nemtii vor merge pana la capat cu euro, care le-a adus atat de
multe beneficii, in schimbul sacrificiilor de acum vor dori sa detina
controlul, lucru care nu se poate face decat intr-o uniune fiscala – foarte
dificil de implementat.