Economie

Ce investitii recomanda analistii in contextul ingrijorarilor legate de China

11 Feb, 14:23 • Redactia DailyBusiness
Într-un an marcat de incertitudine, pe fondul îngrijorărilor legate de China, probabilitatea unui picaj abrupt al burselor de acțiuni din Europa și Statele Unite crește pe zi ce trece, spun analistii Tradeville.
Ce investitii recomanda analistii in contextul ingrijorarilor legate de China

Prin urmare, activele de refugiu
tradiționale precum titlurile de stat americane, aurul și yenul japonez au
început anul în forță, asigurând randamente de până la 11% în 2016.

Românii care doresc să beneficieze de randamente pozitive
sau să își protejeze portofoliile de o scădere importantă a burselor de acțiuni
au acces cu dificultate la aceste active în mod direct. Totuși, pot investi în
fonduri de investiții listate la bursă care dețin astfel de active (ETFs –
Exchange Traded Funds), devenind în mod indirect proprietari ai unei proporții
din respectivele dețineri.
 

Pentru metalul prețios, o variantă de plasament este SPRD
Gold Trust (GLD), un fond de investiții listat la bursă cu acoperire fizică în aur
(+11% în 2016). În cazul titlurilor de împrumut americane, o rută este 20+ Year
Treasury Bond ETF (TLT), care s-a apreciat cu aproape 7% de la începutul
anului, iar pentru cei interesați de yenul japonez există CurrencyShares
Japanese Yen Trust (FXY, +2.7% în acest an).
 

De remarcat că și obligațiunile de stat germane sau nipone
au afișat randamente pozitive semnificative pe seama măsurilor stimulative
promise sau introduse de băncile centrale din cele două economii. Astfel, 3x
German Bund ETN (BUNT) a câștigat 16% în debutul anului, iar DB 3x Japanese
Government Bond Futures ETN (JGBT) a urcat cu 7%. Aceste două ETF-uri sunt,
însă, potrivite unor investitori cu un profil mai ridicat de risc, dată fiind
lichiditatea mai scăzută.
 

O alternativă de a profita sau de a obține protecție
împotriva scăderilor de pe bursele de acțiuni o reprezintă achiziționarea de
ETF-uri inverse, care oferă randamente inverse față de evoluțiile activelor în
baza cărora sunt construite. Un astfel de ETF invers pe bursa americană este Short
S&P500 (SH, +8% în 2016), în timp ce pentru bursele europene investitorii
pot alege UltraShort MSCi Europe ETF (EPV, +22% în acest an).

China, marea necunoscută în 2016
 

Îngrijorările tot mai mari în privința Chinei sunt absolut
justificate. În perioada cuprinsă între 2005 și 2015, activele totale în
sistemul bancar chinez au crescut de la 5 trilioane USD la aproape 35 trilioane
USD, din care creditele reprezintă foarte probabil 60-70%.

Economic vorbind, aceasta
a fost o decadă sclipitoare pentru China, cu rate de creștere economică formate
din două cifre, susținute de creditare. Sectorul industrial și gradul de
urbanizare au avut dezvoltări exponențiale. Pe de altă parte, piața imobiliară și
bursa locală de acțiuni au cunoscut unele dintre cele mai teribile excese
speculative din istorie.
 

Prin urmare, în prezent, economia chineză alunecă, iar
filierele acestui fenomen sunt în bună parte structurale, dificil de întors sau
chiar întrerupt. Excesele speculative s-au dezintegrat abrupt. Chinezii au credite
neperformante în valoare de aproape 2 trilioane USD, adică 20% din PIB-ul
țării, conform unor estimări private conservatoare.

Ieșirile de capital din
China, un sistem teoretic încă închis, au fost anul trecut de aproape 1 trilion
USD. Lichiditatea devine insuficientă, iar costul acesteia este încă prea mare,
dobânzile reale, ajustate cu deflația la nivelul producătorilor, situându-se la
aproape 10%.

Iar Beijingul își propune acum prea multe obiective în paralel:
tranziția economiei de la un model bazat pe exporturi și industrie la unul axat
pe consum intern și servicii, liberalizarea practicilor economice,
internaționalizarea piețelor de capital, stoparea corupției.
 

Întrebarea esențială este dacă autoritățile de la Beijing
vor fi capabile să implementeze soluții creative și radicale, în condițiile în
care au demonstrat până acum doar improvizații și incoerență, iar celelalte
economii și piețele financiare din întreaga lume nu vor rămâne imune la
deciziile Chinei.

În aceste condiții, asistența unui broker specializat, cuplat
permanent la mișcările piețelor și deciziile autorităților globale, va fi
critică, iar alocarea unei părți a capitalului într-un fond de investiții cu o
agendă global macro flexibilă este o opțiune care nu trebuie ignorată.