Economie

De ce ar putea actiunile SIF Moldova sa urce in urmatoarele 6 luni

20 Sep, 17:04 • Redactia DailyBusiness
Investitia in actiunile SIF Moldova (SIF2) este oportuna, datorita structurii portofoliului, politicilor profesioniste de management al activelor si respectarii standardelor corporative, potrivit unui raport al casei de brokeraj Tradeville.
De ce ar putea actiunile SIF Moldova sa urce in urmatoarele 6 luni

Departamentul de analiza al casei de brokeraj Tradeville
a calculat un pret teoretic pentru titlurile SIF2 de 1,5335 lei/actiune, pentru un interval de 12 luni.

“Cu unul dintre cele mai echilibrate
portofolii din sectorul sau, SIF Moldova a inregistrat in ultimii
cinci ani rezultate financiare imbucuratoare. Profitul net consemnat
la finalul lunii august confirma potentialul unei evolutii ascendente
a titlurilor SIF2, avand ca termen perioada aprilie-mai a anului
urmator, in linie cu evolutia din ultimii patru ani”, cosidera
Bogdan Gherghe, autorul raportului de analiza Tradeville.

Principalele argumente aduse de
analistul Tradeville sunt: discountul actual dintre pret si VUAN la
finalul lunii august foarte atractiv, de 45,68%, profitul net la 8
luni, de 98,5 mil. lei (0,1897 lei/actiune), conjuctura macroglobala
favorabila atragerii de investitori pe bursa locala.

[img=4299]Evolutia indicelui celor mai lichide 10 actiuni fata de cea a titlurilor SIF Moldova[/img]

“Trebuie
evidentiata structura echilibrata a portofoliului, procentul ridicat
al activelor listate in total portofoliu, precum si nivelul adecvat
al lichiditatilor. Retinem ca top cinci participatii, exprimate ca
procent din total activ, sunt Erste Bank (23,15%), Banca Transilvania
(11,87%), BRD-GSG (10,69%), Fondul Proprietatea (10,34%) si OMV
Petrom (6,72%), in timp ce activele monetare de 91,47 mil. RON
acopera datoriile cu dividendele”, se arata in raportul Tradeville.

In urma evaluarii portofoliului, intr-o perspectiva conservatoare, a
reiesit un VUAN de 1,7505 lei/actiune. “Acesta este un calcul al
activului net unitar, mai exact o valoare a actiunilor in cazul in
care s-ar alege o valorificare totala”, mentioneaza Bogdan Gherghe.

Conform modelului “dividend
discount”, luand in considerare un orizont de 12 luni, valoarea
justa a titlurilor SIF Moldova a rezultat a fi 1,4250 lei/actiune.
“Avand in vedere ca rata de profitabilitate a unui SIF nu este
predictibila, am decis uniformizarea estimarilor pentru urmatorii
ani, putand astfel determina o valoarea justa a actiunilor cu aceasta
metoda.

Pentru determinarea dividendelor, am considerat istoricul
SIF2 din ultimii 10 ani si valoarea activelor nete, folosind un model
liniar de crestere pe termen lung, cu o rata constanta de 2%”,
explica analistul Tradeville.
Pentru determinarea pretul teoretic al
actiunilor SIF2, de1.5335 RON/titlu s-a ponderat pretul obtinut in
urma aplicarii celor doua metode folosite, in functie de importanta,
insa valoarea poate fi imbunatatita in functie de evolutia activelor
din portofoliu.

“Discountul dintre capitalizarea bursiera si
activul net, incasarea de dividende cu mult peste media depozitelor
bancare sau potentialul de apreciere a portofoliului pe termen lung
sunt motivele care ne determina sa initiem o recomandare de
achizitionare, avand ca termen perioada aprilie-mai”,
concluzioneaza Bogdan Gherghe.