Analisti Erste: Nu urmeaza o revenire a recesiunii, dar riscul de declin se mentine

„In prezent, pietele sunt extrem de agitate si experienta anterioara ne arata ca va dura destul de mult timp pana cand se va resimti imbunatatirea aspectelor fundamentale. In acest context, evaluarile si perspectiva fac din Europa Central si de Est (ECE) o regiune axata pe valoare, pentru moment”, potrivit unei analize a grupului bancar.

Principalul lor argument este faptul ca ECE „este intr-o pozitie confortabila datorita faptului ca nu are de-a face cu datorii foarte mari”, spre deosebire de alte tari, astfel ca, desi ratele de crestere se stabilizeaza sau chiar scad, acestea se mentin la niveluri rezonabile.

Pe de alta parte, „pietele incep sa faca o diferentiere, dupa o perioada in care tarile ECE au fost lovite din plin de comparatiile exagerate cu tarile PIIGS (Portugalia, Irlanda, Italia, Grecia si Spania), caracterizate de un grad ridicat de indatorare. Probabil ca nu ne va fi de folos pentru a iesi din capcana intinsa in prezent de sentiment, dar cel putin pare sa fie un pas in directia cea buna de cernere a graului de neghina”, explica Henning Esskuchen, Co-Director Cercetare Capital ECE.

In trimestrul al doilea, investitorii din regiunea ECE si-au redus in mod clar pozitiile privind actiunile riscante, data fiind performanta sub nivelul asteptarilor inregistrata de actiunile cu risc ridicat si cu capitalizare de piata redusa, se mai arata in analiza.

Pe de alta parte, companiile cu o crestere puternica a vanzarilor si a castigurilor au continuat sa inregistreze performante ridicate. Recomandarile au reprezentat, din nou, cel mai bun factor in trimestrul al doilea, cand actiunile caracterizate de avantajul unui pret tinta ridicat au prezentat cele mai puternice cresteri (+13%), in timp ce strict recomandarile de cumparare versus vanzare au inregistrat performante sub nivelul asteptarilor (-4%).

„Asa cum s-a intamplat in ultimele perioade de revenire ale pietelor de capital, cum ar fi 2003-2005, in Europa, dupa inregistrarea unor performante initiale deosebite la nivelul actiunilor cu risc ridicat (volatilitate, beta, ponderea capitalului propriu si a capitalului imprumutat), actiunile cu potential de crestere si companiile care au beneficiat initial un impuls estimat la o valoare peste medie au inregistrat performante superioare.

Pe viitor, analistii Erste Group cred ca investitorii vor prefera actiunile caracterizate de avantajul unui pret tinta ridicat.