Analistii: BNR ar trebui sa fie fericita cu o inflatie pe 2007 egala cu cea de anul trecut

Cu toate astea, daca deprecierea leului continua in acelasi ritm, chiar si atingerea nivelul de inflatie de anul trecut, de 4,86%, este discutabila.

In schimb, pentru atingerea obiectivelor de inflatie pe termen lung este nevoie nu numai de interventii pe piata monetara, ci si de reforme structurale, operate in puncte economice cheie.

Deprecierea puternica a leului si seceta au fost cauzele care au condus la afisarea unei inflatii de 4,96% pe luna august, in crestere cu un punct procentual fata de nivelul inregistrat in luna iulie si aproape de limita superioara a tintei pentru intreg anul 2007 (5%), au opinat analistii financiari.

August a fost a doua luna consecutiva in care efectele secetei au putut fi observate la nivelul inflatiei. „Principalele cresteri de preturi s-au observat la nivelul preturilor volatile, legume, oua. In cazul painii, cresterea preturilor generata de seceta s-a observat abia in august”, a spus pentru DailyBusiness Lucian Anghel, economist sef al Bancii Comerciale Romane.

In opinia analistului financiar, evolutia din ultimii ani a aratat ca inflatia, ca si produsul intern brut, sunt extrem de sensibile la evolutia agriculturii, care are mari probleme de infrastructura. O posibila solutie? „Realizarea de investitii la nivelul infrastructurii agricole, a sistemelor de irigatii, ar putea taia interdependenta dintre evolutia vremii si cea a agriculturii”, a opinat Lucian Anghel.

O influenta importanta asupra inflatiei din luna august a avut-o si evolutia cursului de schimb, leul cunoscand in ultimul timp o depreciere puternica in raport cu principalele valute internationale. Scaderea leului a determinat in principal majorarea preturilor principalelor produse, in special a celor de import, care alimenteaza masiv consumul intern.

In opinia lui Liviu Voinea, directorul executiv al Grupului de Economie Aplicata (GEA), deprecierea leului a fost factorul determinant al cresterii inflatiei in august.

„Este posibil sa se atinga tinta de inflatie cu costul interventiilor repetate ale BNR care prin sterilizarea leului poate opri deprecierea accentuata a acestuia. Faptul ca dupa ultimele interventii cursul de abia s-a stabilizat, denota ca exista inca presiuni mari pe deprecierea leului”, a explicat Voinea, care este de parere ca deprecierea va continua, dar intr-o marja moderata, pana la un curs de 3,4 lei-euro, 3,5 lei/euro, pana la finele anului.

La randul sau, Anghel estimeaza temperarea deprecierii leului si atingerea unui curs de 3,3 la finele anului, anticipand ca in perioada urmatoare banca centrala va intensifica operatiunile de sterilizare a leului.

La cresterea inflatiei ar putea contribui si redistribuirea unor fonduri dinspre destinatia initiala, investitii structurale in economie, spre salarii, pentru indeplinirea angajamentelor luate de guvern.

In opinia directorului GEA, daca deprecierea leului continua, tinta de inflatie va fi greu de atins. „In aceste conditii BNR ar trebui sa fie fericita daca s-ar atinge un nivel al inflatiei echivalent cu cel al anului 2006, de 4,86%”, comenteaza Voinea.

Lucian Anghel considera ca tinta de inflatie pe 2007 inca poate sta in picioare: „Cred ca in septembrie se va atinge varful inflatiei anuale. Cu toate astea, este de asteptat ca inflatia pe trimestrul patru sa fie sub nivelul celei inregistrate pe trimestrul trei si cred ca tinta de inflatie pe 2007 nu este inca amenintata”.

De regula, experienta celorlalte tari arata ca o inflatie in jurul nivelului de 4% este greu de sustinut, in cazul unei tari cu economie emergenta.

„Aportul preturilor administrate, neliberalizate inca, la constituirea inflatiei este inca foarte mare. Pe de alta parte, liberalizarea contului de capital a permis aparitia influxurilor si retragerilor de capital, ceea ce a condus la variatii la nivelul valorii monedei nationale”, a mai spus Voinea.