Finante-Banci

Va avea efecte deprecierea rublei asupra Romaniei?

17 Dec, 17:51 • Redactia DailyBusiness
Criza valutara din Rusia va fi dificil de reglat, intrucat cauzele acesteia sunt mai degraba externe, insa efectele negative ale deprecierii rublei asupra Romaniei ar trebui sa fie nesemnificative. Cel putin deocamdata, nu avem o criza in regiune sau a pietelor emergente in general, iar filierele propagarii vreunei crize a rublei catre sistemul financiar si economic al Romaniei nu sunt solide, potrivit lui Mihai Nichisoiu, global macro strategist, Tradeville.
Va avea efecte deprecierea rublei asupra Romaniei?

In opinia sa, nici variabilele cu care este corelata
deprecierea monedei rusesti – declinul cotatiilor petrolului si
aprecierea
dolarului american – nu se contureaza ca elemente destabilizatoare ale
economiei romanesti. In ceea ce priveste declinul abrupt al cotatiilor
petrolului, preturile combustibililor locali sunt, de regula, relativ
inelastice, mai ales atunci cand cotatiile internationale scad.

Aprecierea
dolarului american nu are efecte, in conditiile in care Romania nu este o
economie emergenta cu deficite impresionante ale contului curent si, mai mult,
nu a experimentat in ultimii ani vreo euforie a unor intrari masive de capital
strain care sa riste o decontare violenta intr-un mediu al unui dolar american
tot mai puternic, considera oficialul Tradeville.
 
 
 

Pentru rubla, pe termen mai lung, perspectivele raman
sumbre. Deprecierea acesteia ar putea sa ia o pauza daca petrolul se
stabilizeaza, iar dolarul american se corecteaza negativ. Insa, atat declinul
cotatiilor petrolului, cat si aprecierea dolarului american reprezinta fenomene
structurale, cu un trend dificil de inversat.
 
 
 

Deprecierea rublei s-a transformat intr-o criza valutara la inceputul
acestei saptamani, cand, desi banca centrala a ridicat substantial dobanda
cheie la 17%, rubla a pierdut in numai cateva ore aproape o treime din valoare in
fata dolarului american. Foarte probabil, banca centrala va interveni direct in
piata valutara si/sau va majora dobanzile din nou, dar evolutia viitoare a
rublei va tine mai degraba de contextul global-macro, in general, si de cotatiile
petrolului, in particular.
 
 
 

Determinantii interni ai deprecierii sunt nesemnificativi.
Motivatia investitorilor de a retrage capitaluri din Rusia pe filiere pur
geopolitice e probabil sa se fi diminuat puternic in ultimele cateva luni.
Influenta administratiei politice de la Kremlin in activitatea economica nu s-a
simtit aproape deloc in acest an. De asemenea, banca centrala a Rusiei, sub
conducerea Elvirei Nabiullina, a luat decizii coerente si prudente, precizeaza
Mihai Nichisoiu.
 
 
 

In schimb, rubla este lovita de factori externi puternici.
Cotatiile petrolului, cu care rubla este corelata direct si puternic, au
pierdut aproape jumatate din valoare in ultimele luni. In SUA, Rezerva Federala
se apropie de prima crestere a dobanzii cheie dupa 2006, iar aceasta perspectiva
antreneaza o apreciere puternica si generalizata a dolarului american – o
premisa, din nou, negativa pentru valutele emergente, inclusiv pentru rubla,
conchide Mihai Nichisoiu.