Goldman Sachs: Prețul motorinei va rămâne ridicat până în 2027, cât timp rafinăriile întâmpină dificultăți în satisfacerea cererii

Goldman Sachs estimează că prețurile motorinei trebuie să rămână ridicate pentru ca revenirea cererii să nu pună presiune suplimentară pe rafinăriile care au, și așa, cu o capacitate limitată.

„Trebuie să menținem prețurile produselor suficient de ridicate pentru ca un anumit nivel de reducere a cererii să continue și anul viitor”, a declarat luni pentru CNBC, în emisiunea „Squawk Box Asia”, Nikhil Bhandari, șef al departamentului de cercetare în domeniul resurselor naturale pentru regiunea Asia-Pacific al Goldman Sachs.

Goldman estimează că diferențialele de rafinare („crack spreads”) pentru motorină și combustibil de aviație la nivel global – prima pe care produsele rafinate o obțin față de țiței – vor avea o medie de peste 40 de dolari pe baril în 2027, mai mult decât dublul nivelului lor obișnuit, de aproximativ 20 de dolari.

Goldman Sachs: Prețul petrolului Brent se va stabiliza la 80 de dolari pe baril, pe măsură ce fluxurile prin Ormuz revin la normal

Aceasta în pofida faptului că banca se așteaptă ca prețul țițeiului Brent să se stabilizeze la aproximativ 80 de dolari pe baril, pe măsură ce fluxurile recente de țiței prin Strâmtoarea Ormuz revin treptat la normal.

„Dacă va exista orice revenire a cererii anul viitor, considerăm că sistemul global de rafinare va trebui să atingă cea mai ridicată rată de utilizare pe care am văzut-o în ultimele două decenii”, a declarat Bhandari.

Baden Moore, analist pentru cercetarea sectorului resurselor și energiei la firma de brokeraj CLSA, a spus că slăbirea recentă a cererii nu reprezintă neapărat o pierdere permanentă a acesteia.

„Cererea fundamentală de produse petroliere rămâne în mare parte intactă”, a declarat Moore într-un e-mail transmis către CNBC, adăugând că, în schimb, cumpărătorii au echilibrat piața prin gestionarea stocurilor, diminuarea rezervelor, reducerea consumului și optimizarea activității rafinăriilor.

Refacerea stocurilor globale, în paralel cu satisfacerea cererii, ar putea dura până la doi ani, a adăugat el.
Goldman Sachs a avertizat că revenirea cererii pentru produse petroliere rafinate s-ar putea lovi, de asemenea, de faptul că rețeaua de rafinării se află sub presiune.

Banca de investiții se așteaptă ca 2026 să fie un alt an de „creștere negativă a capacității de rafinare”, în condițiile în care capacitatea de rafinare din afara Chinei este estimată să se reducă cu aproximativ 300.000 de barili pe zi.

Goldman Sachs: Stocurile de produse petroliere ar putea ajunge la finalul lui 2026 la cel mai scăzut nivel din ultimii 11 ani

Goldman estimează că stocurile de produse petroliere ar putea încheia anul 2026 sub cel mai scăzut nivel exprimat în zile de consum înregistrat din 2015, potrivit raportului său global „Refining Super Cycle”, publicat pe 21 septembrie.

Între timp, aproximativ 2 milioane de barili pe zi din capacitatea de rafinare din Orientul Mijlociu rămân indisponibili, a declarat Bhandari, în timp ce instalațiile rusești avariate au limitat și mai mult oferta de motorină.

Rafinăriile americane, care au funcționat la rate ridicate pentru a compensa reducerea capacității, vor trebui, de asemenea, să efectueze lucrări de mentenanță amânate, ceea ce va reduce temporar nivelul de operare al rafinăriilor, a adăugat el.

Redresarea exporturilor de țiței din zona Golfului nu este de așteptat să îmbunătățească semnificativ disponibilitatea produselor rafinate, deoarece livrările de motorină, benzină și combustibil de aviație rămân restricționate.

Declarațiile lui Bhandari vin după ce țările Grupului celor Șapte au convenit vineri să elibereze, pe parcursul a patru luni, 100 de milioane de barili de țiței și produse rafinate, inclusiv o „eliberare substanțială și concentrată la început a stocurilor de motorină” în primele 20 de zile.

Anunțul a determinat scăderea cu 5,75% a contractelor futures pe motorină europeană (gasoil).

Experții nu sunt însă optimiști că oferta suplimentară va îmbunătăți disponibilitatea produselor rafinate și va tempera prețurile pe termen lung.

Rezervele de urgență „ne-ar putea ajuta să trecem de o iarnă”, dar nu pot rezolva problema ofertei pe termen lung, a declarat luni Amin Nasser, directorul general al Saudi Aramco.

„Eliberările de urgență rezolvă doar o problemă de lichiditate, nu problema de fond a stocurilor”, a spus Moore de la CLSA. Eliberarea rezervelor câștigă timp, dar înseamnă că stocurile sunt consumate în loc să fie refăcute, ceea ce transformă refacerea stocurilor într-o sursă de cerere pe termen mai lung.

Bernard Aw, economist-șef pentru regiunea Asia-Pacific la Coface, a fost de acord, adăugând că impactul unor astfel de eliberări este „temporar, nu structural”, într-o declarație transmisă CNBC prin e-mail.

Citește și: Cotația petrolului Brent urcă peste 108 dolari după noile atacuri asupra Arabiei Saudite